央行調節奏 台幣升勢緩

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2016/04/01 第3917期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份

今日財經頭條 央行調節奏 台幣升勢緩
財經專題 夏普三大讓步 鴻海能考慮裁員
彭博看這樁鴻夏交易 還是買貴了
外媒談鴻夏聯姻 轉機>威脅
國際財經要聞 歐CPI連跌兩月 減幅放緩
美初領失業金人數 多了
全球經理人減股 增持現金
其他財經要聞 台幣狂升1.43角 美元趕快買 日圓再等等
張忠謀匯率預測 精準
製造業 中止連10藍
宏達電Vive Port 搶進對岸
友達曲面面板 市占上揚
Win 10更新版 強打生物辨識
紫光參股力成 經部暫不審
人民幣隔拆負利/央行研判 存準新制影響
國銀逾放比 連兩月上揚
金管會盯鄉民貸:別踩紅線
在家經營網拍 按自用宅課稅

★ 台股重要指標:外資買賣超投信買賣超自營商買賣超融資增減排行融券增減排行

今日財經頭條

央行調節奏 台幣升勢緩
記者陳美君、吳苡辰/台北報導/經濟日報
國際熱錢不斷流入,推升新台幣兌美元匯率昨(31)日大步升值1.43角,收盤價32.282元是近八個月新高,為連續四個交易日走高。但因海外無本金交割遠期外匯市場(NDF)折價幅度已見收斂,匯銀主管研判,這一波新台幣升勢已趨緩和。

昨天是季底最後一個交易日,累計第1季新台幣共升值逾7角,幅度達2.4%,算是近年來波動幅度較大的一季。

匯銀主管說,美國聯準會(Fed)主席葉倫日前的鴿派談話,造成熱錢源源不絕進入亞洲新興市場,台北匯市昨日成交量為11.51億美元,估計其中一半都是外資匯入所貢獻;昨天外資還是很多,但「看起來應該是差不多了」。

央行連日來盤中多放手讓新台幣升值,昨日盤中匯價一度逼近32元關卡,到了尾盤升幅收斂。匯銀交易員提醒,若外資匯入告一段落,要提防央行反手拉低匯價。

尤其是觀察海外無本金交割遠期外匯市場(NDF),各天期都呈折價,顯示市場預期新台幣還有升值空間。但匯銀交易員表示,1個月期NDF昨收32.108元,折價幅度收斂,顯示經過這兩天強彈後,新台幣升勢已趨緩。

央行統計顯示,3月以來,新台幣對美元升值3.75%,主要貿易對手韓元升值8.28%。

匯銀主管指出,央行近期操作上尾盤不再死守關卡,可能是因為外資匯入正旺,央行讓新台幣先升,可墊高外資匯入成本,加上季底為出口商拋匯旺季,乾脆先鬆手讓匯價走揚,消化升值力道後,再伺機進場調節。

新台幣近期的強勁升勢,讓出口商嚇出一身冷汗。交易員認為,若外資匯入潮告一段落或國際美元轉強,加上時序已過季底,出口商拋匯潮漸歇,「央行就可能出手,把匯率調回來」。

展望下周,估計新台幣匯率收盤價仍為32~32.3元區間盤整,外資動向仍為觀察新台幣走勢最重要的指標。

 

財經專題

夏普三大讓步 鴻海能考慮裁員
記者謝艾莉/台北報導/聯合報

鴻海與夏普將在明(2)日簽約,相關細節也陸續曝光。日本媒體報導,夏普同意雙方簽約後,若非鴻海因素所導致的破局,鴻海有單獨收購夏普液晶面板事業的權力,且連「維持員工就業」這點夏普也讓步,追加新的條款,讓鴻海能夠考慮裁員。

日本媒體高度關注鴻夏戀,30日鴻海於台灣證交所重大訊息說明會上,就已湧入大批日本媒體,昨天出版的日本主要報紙如日本經濟新聞、讀賣新聞、朝日新聞、產經新聞、每日新聞,頭版頭條都是鴻海將投資夏普。

鴻海與夏普的收購協商「延長戰」最終回,在夏普讓步之後,延遲約一個月終於拍板定案,日本媒體發現,在夏普30日公布的資料中,多出了前次、也就是2月25日所沒有的「結構改革」、「事業重整」等暗示鴻海可進行裁員的字句。

這次談判夏普大幅讓步,第一,鴻海出資額縮減1,000億日圓,第二,夏普同意,雙方簽訂契約後,若是因夏普自身緣故導致收購案破局,或是非鴻海因素導致的破局,鴻海仍有可收購夏普液晶面板事業的權力。因此市場猜測,藉由此條款,若未來夏普業績進一步惡化、股價走跌,鴻海將有理由擱置出資,並可單獨收購夏普面板事業、捨棄夏普其他事業的空間。

第三,夏普也讓步「維持員工就業」這點,追加了讓鴻海能夠進行裁員的條款。

郭台銘也在2月5日接受媒體聯訪時表示,若未來鴻海參與夏普經營,「夏普40歲以下的員工,絕對不會裁員。」暗示夏普40歲以上可能是裁員的主要方向。

此外,在夏普30日公布的資料中,關於鴻海原先允諾「維持夏普一體性」的保證事項中,追加「不包含太陽能電池事業結構改革,或為滿足股東最佳權益所進行的事業重組」等條款。也讓外界添增未來可能出售其他事業的想像空間。

 

彭博看這樁鴻夏交易 還是買貴了
編譯廖玉玲/彭博資訊31日電/經濟日報
鴻夏戀多拖了一個月,鴻海少付1,000億日圓,似乎撿到點便宜。但彭博資訊分析後發現,比起近三年全球電子業併購交易的價值,鴻海可能還是買貴了。

鴻海收購夏普普通股的價格相當於每股88日圓,比宣布交易當天的收盤價折價35%。不過,若只算普通股和承擔的債務,夏普的落後本益比(股價對落後12個月的EBITDA比)為16.3倍,但近三年全球電子業併購案的中位數僅12.1倍。

若看夏普的銷售,倒會覺得鴻海賺到了。鴻海的收購價讓夏普的股價對營收比為0.36倍,過去三年全球電子業併購交易中值為0.81倍。

史福柏登公司科技業分析師摩爾在研究報告中寫道,燙手山芋折價買進還是燙,「鑒於夏普目前的獲利力和財務狀況,以及鴻海對夏普振衰起敝能施展的影響受限,鴻海可能買貴了。」

鴻海的總出資額或許還會增加。根據雙方一個月前的協議,鴻海會再拿出1,000億日圓向夏普的債權行收購夏普的優先股。30日正式宣布協議時並未提及此事。消息人士上周透露,鴻海依然會買,付款時間可能延後。

新協議也增加一項條款,也就是若10月5日鴻海完成出資前收購案破局,鴻海仍有權可單獨收購夏普的液晶面板事業。東京信金資產管理公司基金經理人藤原直樹因此認為,交易的條款仍可能有變化,「會視情況更改。如果-情勢變得對鴻海不利,他們將設法生存下來;如果沒綜效,他們得提供更多資金。」

 

外媒談鴻夏聯姻 轉機>威脅
編譯劉忠勇/綜合外電/經濟日報
外國媒體看好鴻夏交易。日經新聞分析,鴻海併購夏普,替呆板的企業注入新生命,對欲振乏力的夏普是一件好事。彭博資訊也認為,鴻海收購夏普具有示範效應。

因中、韓同業後來居上,日本電子業者過去四分之一世紀如同困獸,但除了夏普,沒有一家大型電子廠向外國企業尋求庇護。日經新聞指出,鴻海併購夏普,所代表的轉機大於威脅,鴻海靈活的管理作風或許正符合夏普所需。

日經新聞舉日產汽車為例。日產1990年代末期出現管理危機,不得不向法國雷諾尋求金援。執行長高恩大幅整頓,根絕生產零件的關係企業交易的問題,也鏟除企業不講效率的文化。日產汽車從此獲得新生,且更強大。馬自達也因改隸福特旗下,調整品牌策略,成為全球知名品牌。

日經新聞指出,20年前,汽車和電子是日本兩大關鍵產業,如今一個強大,另一個卻萎縮。引進鴻海,代表日本電子業進入全球重組的新紀元。

彭博資訊也指出,過去十年,日本企業赴海外併購每一年都明顯高於外國企業併購日企的交易,這使得鴻夏戀頗為難得。日精基礎研究所(NLI)首席經濟學家矢島康次表示,這可能鼓勵外企收購其他日本企業。

 

國際財經要聞

歐CPI連跌兩月 減幅放緩
編譯林昀嫻/綜合外電/經濟日報
歐元區3月物價連續第二個月下跌,但跌幅放緩,剔除能源和食品價格的核心通膨率則加速攀升,在歐洲央行(ECB)開始擴大購債以拉抬通膨的前夕,帶來稍微好轉的消息。

歐洲統計局31日公布的數據顯示,歐元區3月消費者物價指數(CPI)比一年前下降0.1%,符合市場預期,但跌幅略小於前月的0.2%,主因是食品和服務價格升高,抵銷能源價格的大幅下滑;核心CPI則上升1%,增幅大於前月的0.8%,減輕能源價格下跌趨勢可能擴散至其他貨物與勞務的疑慮。

荷蘭國際集團(ING)經濟學家柯萊恩(Bert Colijn)說:「核心通膨率回升讓決策官員鬆了口氣,官員原本擔憂低迷的能源價格,會導致物價和薪資的惡性循環。目前核心通膨大致仍呈現停滯的態勢,但至少不是往通縮邁進。」

不過,3月歐元區通膨年增率較前月溫和回升,主要原因是受惠於今年復活節來得較早的一次性效應,因此未來幾個月的通膨將不會受到相同的推力。基礎通膨仍穩定但偏低,這種情況可能持續很長一段時間。

ECB總裁德拉基3月宣布一系列的寬鬆措施以拉抬通膨,包括再下調已為負值的存款利率,以及4月1日(本周五)起每月購債金額從600億歐元提高到800億歐元。不過,目前通膨率與ECB設定在略低於2%的目標仍相差甚遠。

聯合信貸(UniCredit)駐米蘭歐元區首席經濟學家瓦利(Marco Valli)說:「我們已見到能源對整體通膨造成相當大的向下壓力。貨幣政策雖然不是萬靈丹,但短期內只能靠它了。」

 

美初領失業金人數 多了
編譯湯淑君/綜合外電/經濟日報
美國上周初次申領失業救濟金人數意外升至兩個月高點,顯示就業市場持續改善的步調放緩,但整體而言仍然強健。

勞工部31日公布,截至26日止的一周,初次申領失業救濟人數增加1.1萬人,經季節因素調整後達27.6萬人,是1月底來最高。彭博訪調經濟學家原估持平在26.5萬人。

最新數據顯示,製造業景氣、企業投資和消費者支出疲弱,正限縮就業市場持續改善的幅度。4cast資深經濟學家史隆說:「經濟成長似乎沒有特別快,未來數月的就業成長可能稍微趨緩。」

申領失業救濟的人數已連續56周保持在30萬人以下,是1973年來持續最久的一次。經濟學家認為低於此數意味就業市場強健。

緩和每周波動性、被視為更能反映就業市場趨勢四周移動均值,在上周增加3,500人,增至26萬3,250人。持續領取失業救濟金人數在止於19日的一周減少7,000人,降到217萬人,是去年10月中來最低。此數據晚一周公布。聯準會(Fed)正觀察就業市場指標,作為是否升息的參考。

初次申領失業金人數反映每周裁員情況,申領人數維持在低檔意味就業成長加速。經濟學家預期,1日公布的就業報告可能顯示3月非農就業人口增加20.5萬人,增幅比2月的24.2萬人縮小,失業率持平在4.9%的八年最低水準。

 

全球經理人減股 增持現金
編譯任中原/綜合外電/經濟日報
儘管3月MSCI世界指數漲逾7%,全球基金經理人3月將股票占投資組合比重降低到45.9%,為至少五年來最低,經理人對歐元區及日本股市的持有比重下降最多,因經理人質疑歐洲與日本央行的寬鬆政策效果。

路透對49位美國、歐洲、英國及日本基金經理人及投資長的調查顯示,經理人調降歐股的資產比重1個百分點,成為18.2%;日股比重則由20.2%降為18.9%。

此外,全球經理人也增持現金,比重提高0.5個百分點到5.8%。經理人對避險基金、私募基金、商品及基礎建設投資等另類資產的比重也提高到7.4%,為至少五年來高點。

法國巴黎投資合夥人公司經濟學家連德斯表示,「我們認為當前環境對風險資產是一大挑戰。我們減碼已開發國家股市,尤其是歐股」。

先機環球投資公司(Old Mutual)經理人崔利也指出,已開發國家股市的風險最大,因為企業獲利正從高峰回落,獲利已過頂峰,且股價擴張的空間甚小。

政治風險升高,也使經理人採取審慎立場,包括英國可能「脫歐」,及美國總統共和黨參選人川普在中領先等,也可能引發股市震盪。

一些經理人也擔心,歐洲及日本央行採取的低利率政策效果有限;日、歐銀雖實施負利率,但日經225指數及歐股第1季仍分別下跌近12%及7.6%。

經理人認為,負利率可能弊大於利,因為並無實際效果,反而會使投資人更認為全球已陷入通縮漩渦,還會打擊商業銀行獲利,從而引發系統性金融危機的疑慮。

債市方面,經理人將歐元公債持有比重減少近3個百分點,為25.7%,是2015年9月來最低。

經理人也減持日債2個百分點,比重降至12.8%,為去年6月來最低。

不過,經理人的美債持有比重提高2.1個百分點到39.8%,英債比重更提高3個百分點至13.1%,是2014年12月來最高。

 

其他財經要聞

台幣狂升1.43角 美元趕快買 日圓再等等
記者沈婉玉/台北報導/聯合報
資金行情持續發動,在外資匯入及出口商拋匯下,昨天台北股匯雙漲,新台幣盤中一度大升逾2.7角。終場新台幣收在32.282元兌1美元,升值1.43角,創逾7個半月新高,台北與元太外匯經紀公司總成交11.51億美元。

外匯交易員指出,美國聯準會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen)釋出鴿派訊息,美元大跌,美元指數創近5個月低點,非美幣別全面走升。人民幣中間價調升229個基點,升幅創3個月新高,也帶動新台幣升值。人民幣、日圓雖昨對美元都升值,但新台幣升更多,僅升輸韓元。

「熱錢瘋狂擁抱台股」,匯銀主管認為,此波外資都來買台股,炒匯意圖低,不排除新台幣匯價4月就會測試32元整數關卡。因為外資來勢洶洶,央行目前主要仍採「靜觀其變」的態度,等美元有轉強跡象、或外資轉向,就會「出手」。

大型行庫理財主管認為,此波新台幣升值趨勢尚未轉向,恐怕要到第三季走向才會改變,有美元需求的民眾可以趁便宜趕快買,「留待未來出國花用也不錯」。近期澳幣也走強,但受中國大陸原物料需求影響大,投資風險較高。

大型行庫理財主管預期,新台幣還會繼續升、日圓會繼續貶,哈日族遊日換日圓可再等等,至少等日圓對新台幣低於0.285元,朝0.27元更接近時再換。

因為新台幣強升,台灣銀行人民幣即期牌告匯價也跌破「5字頭」關卡,收在4.997元,創今年以來次低,花不到5元新台幣就可換得一元人民幣。理財主管表示,過去搶換人民幣可以存人民幣高利定存,但目前國銀推出的人民幣優存方案約在2%至3%左右,已沒有那麼誘人的套利空間。

 

張忠謀匯率預測 精準
本報綜合報導/經濟日報
新台幣首季升值約2.4%,以出口為導向的電子業再度面臨壓力,包括台積電、日月光、矽品等半導體廠、光學鏡頭龍頭大立光,以及廣達、和碩、仁寶等電子代工大廠,毛利率都恐受到侵蝕,甚至出現匯損。

今年元月下旬新台幣一度急貶,台積電當時在法說會上已逆勢看升新台幣,首季財測匯率基礎設定新台幣32.5兌1美元,與當時的新台幣匯率33.742差距高達3.8%,引起市場高度關注。

昨(31)日是第1季最後一個交易日,新台幣匯率以32.282兌1美元收市。事實證明,台積電沒看錯新台幣升勢。

台積電稍早曾將首季營收目標上修到2,010億到2,030億元,約較去年第4季持平至小減1.2%。隨著新台幣匯率走勢比台積電預期強勁,法人預估台積電首季營收仍可達陣,但單季毛利率恐將微降0.2個百分點。至於匯損方面,因採自然避險,估計影響有限。

日月光、矽品等封測業者也將受新台幣匯率影響。業者分析,新台幣兌美元升貶值1元,對獲利影響約正負0.5%。

 

製造業 中止連10藍
記者吳雨潔/台北報導/聯合報
台灣景氣終於露出曙光?國際景氣雖持續低迷,但2月國內製造業數據的跌幅已收斂,燈號從衰退的藍燈,轉為低迷的黃藍燈,中止連10藍的紀錄。

台經院昨天公布2月製造業景氣信號,反映國際經濟低迷情勢,生產指數、外銷訂單及外貿相關數據,仍為衰退,不過跌幅收斂。製造業景氣信號值從今年1月的9.04分,增加至2月的11.02分;燈號轉為黃藍燈,中止連續10顆藍燈的紀錄。

就不同產業燈號的消長觀察,呈現衰退的藍燈比重減少。低迷的黃藍燈、持平的綠燈與揚升的黃紅燈皆增加,但仍無代表繁榮的紅燈。

包括民生大類、石化橡膠大類與電子電機大類等類別的景氣燈號,從藍燈轉為黃藍燈。

電子產業方面,2月受到高雄地震,及農曆春節造成工作天數縮短等影響,電子零組件業生產指數成長率為衰退。台經院指出,隨著半導體生產鏈庫存去化接近尾聲,有利電子產品的外銷表現,帶動電子零組件業景氣燈號轉為黃藍燈。

就產業類別分析,汽車及其零件業與食品業為持平的綠燈。台經院表示,根據台灣區車輛工業同業公會資料顯示,2月的汽車買氣較為低迷,汽車銷量較去年同期衰退超過2成,不過,後續在廠商促銷活動的提振下,預計將可帶動買氣,景氣燈號轉為持平的綠燈。

 

宏達電Vive Port 搶進對岸
記者何佩儒/台北報導/經濟日報
宏達電(2498)VR新科技部門副總經理鮑永哲昨(31)日表示,隨旗下虛擬實境產品Vive即將上市,宏達電在大陸也將上線Vive應用商店Vive Port;另外,與大陸網咖業者順網科技也將展開網咖導入Vive的試點。

鮑永哲昨天在參加證交所、資策會產業情報研究所(MIC)舉辦的座談會前,接受媒體訪問時表示,Vive即將在4月5日出貨,除了合作夥伴Valve原來就有很大的遊戲平台Steam,在4月初,宏達電在大陸也會推出Vive Port,類似一個商城,不過這是一個軟體的商城,希望有更多非遊戲的應用內容可以放上來,藉由這個整合平台建立起Vive更多的應用產業。

另外,大陸順網科技去年已與宏達電簽署戰略合作協議,將在Vive系列產品的銷售、通路、遊戲營運等展開合作。

鮑永哲指出,大陸網咖已陸續轉型為複合式的門市,部分網咖有所謂的「黑房」(戰鬥間),有些會利用現有的戰鬥間改裝,有些則是另外設立,4月初也會有試點。

鮑永哲認為,目前Vive的應用上,第一波最容易採用的是遊戲產業,預料接下來娛樂產業、房地產等,也會很快跟上來。目前包括大陸及美國,已有很多房產及設計公司,決定投入VR的商業應用。宏達電昨天股價上揚0.2元,收在92.2元。

 

友達曲面面板 市占上揚
記者蕭君暉、張義宮/台北報導/經濟日報
WitsView昨(31)日表示,去年曲面液晶監視器出貨將近90萬台,今年在多個品牌積極加入,及中國網吧需求發酵下,曲面液晶監視器出貨量,將從原先預估的150萬台上調至180萬台。外界預期,主力供應商友達(2409)可望受惠。

目前曲面監視器面板的主力供應商為三星與友達,友達總經理蔡國新表示,該公司在電競監視器面板已獨占市場,在曲面監視器面板也是主力供應商,友達今年在曲面等高階產品的市占率將持續上升。

WitsView研究經理王靖怡表示,曲面液晶監視器因搭上網吧熱潮,近期在中國市場銷售火熱。中國網吧偏好大尺寸及外觀設計新穎的產品,曲面液晶監視器正符合此需求。

此外,各品牌曲面液晶監視器推廣成功與否,除了成本競爭力外,工業設計能力也是關鍵因素,如華碩今年在北美推出34吋高階曲面電競產品,雖較晚進入市場,但憑藉優越工業設計能力,一上市即反應熱烈。

曲面液晶監視器領頭羊為三星,去年第4季銷售以68%的市占率表現一枝獨秀,2015年市占率更高過七成,除了中國市場銷售告捷外,在北美市場表現亦不俗。王靖怡指出,三星以其卓越的工業設計能力及成本優勢,加上投入大量資源與通路合作,使其曲面產品成功在北美市場占有一席之地。

除此之外,大陸惠科去年底首度推出32吋曲面產品,即以精緻造型、平實價格成功打入中國網吧市場,並在去年第4季達到曲面液晶監視器銷售第2名,市占14%。

至於宏

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